近日，聚美優(yōu)品發(fā)布公告稱，將向美國證券交易委員會(SEC)遞交招股書。招股書顯示，聚美的第一大股東為阿里巴巴家族（美國 SEC, GEF)和大中華企業(yè)國際集團；第一大股東為中國復星集團及騰訊控股；第二大股東為摩根士丹利、美銀美林證券、摩根大通以及花旗。2016年1月5日，聚美向 SEC提交了更新后的 IPO招股書，計劃以每股11美元的發(fā)行價格回購960萬股美國存托股票。該證券預計將于2016年4月7日在紐交所上市。第一大股東持有約21.5%的股份，第二大股東持有2.77億股 ADS凈融資218億美元；占總股本的比例為16.6%。聚美優(yōu)品主要從事個人護理用品等相關產品及服務的線上商城。

  1、聚美優(yōu)品是如何盈利的目前，聚美優(yōu)品在銷售商品上，通過自營方式取得收入；但通過第三方平臺的銷售業(yè)務及服務也產生收入。對于聚美優(yōu)品來說，銷售模式和運營模式上主要有兩個方面因素:1、商品定價;2、產品類型及價格標準；招股書顯示,2010年9月至2011年12月31日間，聚美實現(xiàn)營收5.75億元人民幣;2011年前三季度實現(xiàn)營收3.36億元；歸屬于聚美優(yōu)品的凈利潤分別為3200萬元人民幣、7100萬元人民幣。截止2012年9月30日，聚美累計獲得來自京東、新浪、騰訊、亞馬遜、美團、 Groupon等電商平臺的投資超過5億元人民幣。其融資金額主要來自于2013年12月17日對天弘基金的收購。截至2012年9月30日止9個月該公司總營收為2.525億美元（約合10.42億美元);凈虧損為760萬美元左右（下同);同期歸屬于母公司凈虧損2.91億美元（虧損程度擴大);運營利潤為1740萬美元；每股虧損0.21元（約合0.05美元）。聚美優(yōu)品在美國 SEC披露了聚美優(yōu)品上市前的財務數(shù)據(jù):2013年9月底間營收為1.73億元人民幣（單位下同);凈利潤為人民幣-4910萬元人民幣。自2011年9月開始一直虧損。從聚美最近幾個季度來看:2013年全年實現(xiàn)營業(yè)收入3.42億元人民幣；其中在線商城銷售額為2.68億元（不包括團購業(yè)務);自營平臺上產品銷量為3879萬件和銷售代理商品共計2099萬件人民幣；其他收入為520萬元人民幣左右；實現(xiàn)凈虧損880萬元人民幣-5800萬港元。2015年第三季度實現(xiàn)營收5.56億美元；同期虧損2.47億美元（約合3.65億人民幣):凈利潤為2300萬元人民幣——凈虧損1010萬元；調整后凈虧損780萬元人民幣；每股收益0.07日元；上年同期每股盈利0.15元人民幣。不計入非通用會計準則下的凈利潤為-2310萬元人民幣。2015年前三季度聚美凈銷售額約為4.48億元人民幣(2.02億美元),與去年同期相比增長81.4%;歸屬于聚美優(yōu)品普通股股東凈利潤為92、上市后股價表現(xiàn)聚美優(yōu)品自2010年4月28日正式上線以來，在不到三年的時間里，其股價上漲了132.73%,市值達87.6億美元。根據(jù)聚美招股書披露的數(shù)據(jù)顯示，截至2015年12月31日，聚美持有現(xiàn)金等價物、限制性現(xiàn)金和短期投資共計7.11億元人民幣（合1.466億美元）。聚美優(yōu)品在過去一年中有三個季度營收同比增長141.7%。由于公司通過回購所持有的未到期證券作為戰(zhàn)略投資所持有或收購的部分。2016年第一季度總營收為10.17億元人民幣（約合1.96億美元),同比增長29%;營業(yè)利潤為1.43億元人民幣(0.97億美元),同比增長126.2%;歸屬于普通股股東的凈利潤為1.74億元人民幣(1.95億美元),同比下降65.4%。這主要是由于公司業(yè)務增長低于收入水平和運營支出增加兩方面原因造成：首先是公司營銷支出比去年同期增加了3.6%~42.0%左右；其次是管理費用比去年同比增長46.7%至31.3%之間；第三是運營虧損同比擴大62.4%至8.01億元人民幣（1.4億美元）之間。由于收入減少（包括促銷活動和銷售開支）以及運營虧損增加（非經常性項目支出和其他費用）所致規(guī)模擴大等原因導致經營性利潤總額從上年同期的1.81億元人民幣下降至1.23億元人民幣（0.72億美元）。?????截至2016年12月31日止12個月中有1540萬美元流動負債發(fā)生到期或者將要到期且不能償還債務。公司預計未來12個月內預計凈收入將低于1億美元或累計虧損超過2億元美金。???截止至2016年3月31日財年截至9月30日未經審計數(shù)據(jù)，聚美財務報表顯示其運營利潤同比下降36.4%至1.21億元港幣（約合920萬美元);歸屬于普通股股東凈利潤為-1660萬元港幣（約合-1780萬）。不按照美國通用會計準則(GAAP)進行調整后的歸屬于公司普通股凈利潤為-3、競爭激烈的電商市場中，聚美優(yōu)品如何與阿里巴巴抗衡？

  中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展至今已有10年時間，互聯(lián)網(wǎng)用戶已經達到9億人。2013年，中國互聯(lián)網(wǎng)流量規(guī)模達到460億美元，而整個傳統(tǒng)零售的市場份額已經不足20%。中國的電子商務市場的整體規(guī)模將會在2015年達到1500億美元。2015年，阿里以52億美元收購了中國電商平臺阿里巴巴集團的股份，阿里巴巴集團從2012年到2014年實現(xiàn)凈利潤分別為8.85億元人民幣、9.38億美元和12.44億美元。這其中僅2014年一年間便實現(xiàn)了連續(xù)12個季度盈利。但與競爭對手阿里巴巴相比，聚美優(yōu)品在規(guī)模上仍然不占優(yōu)勢。據(jù)統(tǒng)計,2014年阿里全球零售平臺總交易額超過1.5萬億元（人民幣，下同),占全球商業(yè)總量的25%;同時，國內互聯(lián)網(wǎng)公司收入已連續(xù)四年超過5000億元人民幣，預計2017年將超5000億元。而聚美優(yōu)品在其招股書中表示2015年第三季度訂單量超過150萬件以及去年同期相比有所增長，但是在2014年同期的增速卻為25%。預計2016年聚美優(yōu)品的營收可能達到7500萬至8500萬美元（約合900萬-1億英鎊),約合7.45億人民幣或者以下的區(qū)間。也就是說聚美優(yōu)品想要實現(xiàn)盈利所需金額也可能遠超目前預計值8000萬美元~9出300萬元人民幣。并且不排除與2014年保持同樣的增長勢頭。我們預計聚美優(yōu)品2016年第一季度銷售將同比實現(xiàn)盈利之后就能保持在盈利水平了。聚美優(yōu)品表示將繼續(xù)拓展海外市場，加大對優(yōu)質商品和服務的投入；不斷提升用戶體驗及用戶界面設計等方面。

  4、未來市場前景隨著全球經濟增長和人口增長，中國網(wǎng)購市場的增長潛力巨大。中國的網(wǎng)民數(shù)量自2010年的6.44億增長到2015年的6.72億，平均每月使用網(wǎng)購的用戶比例由2010年的18.7%增加到2015年的20.6%;中國網(wǎng)購用戶滲透率由2010年2.3%增加到2013年的24.6%。但這一數(shù)字在未來五年可能會下降。聚美預測：到2020年中國第三方電子商務市場規(guī)模預計將增長到2037億元,2013年規(guī)模為91億元,2014年的增長率為31%;預計2015年移動端滲透率將達到14.5%,2016年達到25.5%。盡管電子商務交易總額自2010年有所增長，但預計會下降，這是由于市場規(guī)模在不斷擴大而產生的費用也將相應增加。預計到2020年之前將增加約4.5億元人民幣。中國電子商務行業(yè)在全球的整體發(fā)展趨勢下仍保持著快速增長的態(tài)勢，預計到2020年電子商務市場規(guī)模將達2220億美元（不包含中國）以上。

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